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 外匯探搜-美經濟相對穩健 2019美元升勢不變


工商時報【星展銀行(台灣)財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉】

回顧2018年外匯市場的表現,在美國聯準會(Fed)採取漸進式升息措施、美國經濟情勢相對強勁和歐洲地區政治情勢動盪的助益下,美元兌主要貨幣普遍呈現升值走勢。

估明年Fed季季都升息 歐元疲弱恐貶破1.10

今年以來,歐元與英鎊兌美元的貶幅約6%;日圓則因避險貨幣的特性,表現相對較為穩健。儘管近期Fed主席鮑爾的談話市場將其解讀為傾向鴿派,且市場對明年升息步調的預期也降至一次;但星展集團仍然預期,2019年美國經濟基本面仍然良好,Fed應會持續進行貨幣政策正常化,並維持每季升息一次,每次一碼的步調;因此,美元指數(DXY)可望升至100以上。

最新公布的Fed褐皮書指出,美國的經濟情勢大致穩健;多數地區的調查顯示,經濟仍以緩和或溫和的速度擴張;就業市場部分,多數地區因勞動力短缺,就業成長傾向緩和到溫和速度的緩慢階段。星展集團預期明年美國經濟仍是成熟市場中較佳的地區,而聯邦基金利率以及10年期公債殖利率也將高於3%。另一方面,Fed資產負債表佔GDP比將降至低於20%,低於歐元區的40%和日本的100%,結構持續呈現改善。

歐元則將持續受疲軟的經濟成長,以及動盪的政治局勢壓抑,預期歐元兌美元面臨貶破1.10的壓力(見表)。明年歐元區GDP成長率將連續第二年低於2%;因此,歐洲央行(ECB)應該不會採取升息措施,時間可能落於2020年。

此外,義大利與歐盟間對擴張性財政支出計畫的態度分歧,且極右翼政黨明年5月歐洲議會選舉中可能增加席次,屆時投資人將再度擔心歐盟架構是否崩解,政治格局也會壓力歐元表現。英鎊兌美元則可能貶至2016年英國歐公投後的低點1.20;脫歐問題已演變成大英國協存在與否的議題,政治情勢不穩的情況在2019年也將持續干擾英鎊的表現。

貿易僵局拖累陸成長 預期兌人民幣升破7

日圓部分,預期明年日本實質GDP成長率將為2016年以來首次低於1%,官方首要任務應為支持經濟成長。首相安倍正考慮實施金額達10兆日圓的刺激計畫,藉以抵消計畫於明年10月將消費稅上調至10%(目前為8%)的影響。但貿易戰的衝擊可能使官方第三次推遲調升消費稅,而日本央行則會維持寬鬆政策。因此,預期美元兌日圓交易區間將介於115與120。

澳幣部分,基於對Fed將持續升息的預期,而明年澳洲央行的升息預期偏低的假設,美澳兩國指標利率的差異(利差)也將持續擴大,有利美元的表現,因此也預期澳幣兌美元也將趨於弱勢。

人民幣部分,美中貿易戰已導致中國經濟成長率降至全球金融海嘯以來的低點,而經常帳盈餘也出現了自1993年以來首見的赤字。信評機構也發出警訊,更多企業債務違約和地方政府債務問題。若川普對剩餘的2,670億美元的中國商品徵收關稅,中國官方則將面臨更大的挑戰性。除了擴大預算赤字的更多財政刺激措施外,還需要進一步降低存款準備金率及利率;因此,預期美元兌人民幣將升破7的關卡。

重要聲明

本文僅供參考不構成投資或交易之推介、要約╱要約引誘或建議。本文之觀點或看法不代表未來經濟走勢或投資績效,作者及星展銀行(台灣)不就未來經濟或市場表現提供任何擔保或保證。本文之智慧財產權屬於星展銀行(台灣)所有,非經事前同意,不得複製、轉載、引用、抄襲、修改、散佈或為任何其他方式之使用。







 低薪高工時沒時間運動 四成上班族變胖子


低薪、高工時,國內上班族真命苦,這也反映在健康行為上,國民健康署調查發現,逾8成職場員工蔬果吃得不夠,半數以上缺乏運動,近4成體重過重、肥胖,國健署長王英偉呼籲,企業主應該提供好的健康職場環境,營造健康文化。

王英偉表示,上班族每天至少有1/3的時間在職場、辦公室,如果企業主營造出良好的健康職場,對於雇主及員工都是雙贏。但從最新「工作人口健康促進現況」調查結果來看,國內企業在促進員工健康上,有待加強。

「106年工作人口健康促進現況電訪調查」發現,8成3職場員工每天蔬果攝取量未達國民健康署3蔬2果建議量。5成3員工運動量不夠,未達世界衛生組織建議成年人每周應至少有150分鐘的中等強度身體活動量。

長期缺乏運動,當然無法保持身材,調查顯示,近4成職場員工體重超標,進一步分析,24.7%體重過重,14.5%則已經達到肥胖階段,有礙身心健康。

此外,調查也顯示,超過6成以上工作者最近1個月身體不適,前3項症狀分別為骨骼肌肉痠痛、眼睛乾澀、疲勞或精神不振。

如何提升員工健康狀況?王英偉提出五大建議,首先「老闆帶頭做」,當眾允諾、公開簽署、訂定公司健康政策、親自號召及實際參與。「環境巧設計」,例如,爬樓梯打卡、員工餐廳蔬果置於前面易取區、用餐訂購健康餐盒、會議時訂購蔬果取代糕點,以白開水或無糖茶飲取代含糖飲料。

第三為「工作中融入」,推動辦公室健康操、公司園區健走、廣設運動性社團等。第四「員工作伙來」,指定專人成立推動小組,並由各部門推派人員或揪團參加。最後是「獎勵要健康」,以運動券、腳踏車或蔬果當做獎勵品。

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